蔚來換電站啟動輕資產轉型！武漢36座設施移交國企，NIO保留營運與技術管理

蔚來換電站商業模式出現新變化，首批36座武漢換電站已完成資產交接，由國有企業持有，NIO Power則繼續負責設施營運與技術管理。

鋒爆新聞 (文/ 美國隊長MYEV)(編輯與發佈 / 記者 林岳維)

蔚來（NIO）旗下能源服務品牌 NIO Power 正調整換電基礎設施的資產模式。中國武漢首批36座換電站近期完成資產交接，相關設施改由國有企業持有，蔚來則繼續負責換電站的專業營運與技術管理。

這項調整意味著蔚來開始將換電網路從過去自行投資、建設並持有的重資產模式，逐步轉向「資產由合作夥伴持有、蔚來提供營運及技術服務」的架構。

圖/蔚來在武漢啟動換電站輕資產模式，首批36座換電站由國有企業持有，NIO Power持續負責營運與技術管理。(來源: optics valley traffic company)

台灣讀者先看：換電不只是充電技術，也是高成本基礎設施生意

對台灣電動車市場而言，這次變化值得注意的地方並不只是36座換電站，而是電動車基礎設施的商業模式正在調整。

換電站與一般充電樁不同，需要投入站體設備、大量電池及後續維護，因此屬於資本密集度相對高的基礎設施。

蔚來此次透過國有資本持有換電站資產、自己專注於技術與營運，希望降低長期持有大量基礎設施所帶來的資金壓力。

對外界來說，這也提供另一種觀察中國電動車產業的角度：未來車廠除了銷售汽車之外，充電、換電與能源服務是否能透過基礎設施資產與營運服務分離，形成更具規模的商業模式，也將成為重要發展方向。

台灣讀者數據重點

1. 36座：武漢首批完成資產交接的換電站
2. 9,198座：截至8月12日蔚來充換電設施總數
3. 4,017座：蔚來換電站數量
4. 5,181座：蔚來充電站數量
5. 超過1.2億次：累計換電服務
6. 約150萬元人民幣：第三、四代換電站建設成本
7. 超過2,000億元人民幣：原文指出蔚來累計投入超過200億元人民幣於充換電技術
8. 227,057輛：2026年前7個月累計交付量
9. 年增68%：同期交付成長幅度
10. 122萬輛以上：累計新車交付量

• 首批36座完成交接　武漢導入國企持有模式

此次在武漢推動的新模式，被稱為「國有資產持有＋蔚來專業營運」。

完成交接後，武漢既有換電站資產將由國有資本合作夥伴持有，蔚來旗下NIO Power則繼續負責相關設施的專業營運與技術管理。

換句話說，蔚來不再需要同時扮演換電站的建設投資者、資產持有者及營運商，而是逐步將角色集中在能源服務、技術與營運管理。

這種模式也有助於降低大量建設換電基礎設施所帶來的資本支出壓力，並讓企業將更多資源投入技術、服務與營運效率。

• 換電站成本持續下降　單站約150萬元人民幣

換電網路的最大挑戰之一，就是前期建設成本。

蔚來過去公布的資料顯示，第一代換電站建設成本約為300萬元人民幣，第二代約降至200萬元人民幣。

至於第三代及第四代換電站，單站建設成本已進一步降至約150萬元人民幣。

因此，透過外部資本或基礎設施合作夥伴持有資產，也可能成為蔚來擴大換電網路的重要方式之一。

• 已建立逾9,000座充換電設施　累計換電超過1.2億次

截至8月12日，蔚來已建立9,198座充換電設施，其中包括：

• 4,017座換電站
• 5,181座充電站
• 29,875支充電樁

這套網路累計已完成超過1.2億次換電服務，充電與換電服務合計超過2億次。

蔚來能源服務網路重點

蔚來過去已在25個省區與超過40個國有平台及金融機構合作，相關合作涉及超過800座換電站。

此次武漢完成36座換電站資產交接，也顯示這類合作模式正進一步擴大。

示意圖/截至8月12日，蔚來已建立4,017座換電站與5,181座充電站，形成超過9,000座的充換電服務網路。

• 上海換電站接近損益兩平　基礎設施營運效率成關鍵

換電站是否能真正形成可持續的商業模式，除了建設成本之外，另一個關鍵就是每日使用量。

蔚來管理層過去曾指出，上海部分換電站的營運已逐步接近損益兩平，每日訂單量接近1萬筆。

隨著換電網路規模持續擴大，如何提升單站利用率、降低建設與維護成本，以及透過資產合作降低資本負擔，將影響換電服務未來的長期發展。

• 蔚來財務表現改善　2026年前7個月交付逾22萬輛

除了調整換電基礎設施的資產模式，蔚來近期營運數據也呈現成長。

2025年第四季，蔚來首次實現單季獲利，淨利達28億元人民幣，營業利益為12.5億元人民幣。

進入2026年第一季後，蔚來營收達255.3億元人民幣，年增112.2%，營業利益為6,680萬元人民幣，連續兩季維持營業獲利。

2026年前7個月，蔚來累計交付227,057輛新車，年增68%。累計交付量則達1,224,649輛。

對蔚來而言，在汽車銷售之外，換電服務是否能透過「資產持有與營運分離」降低資金壓力，也可能成為未來改善整體財務結構的重要方向。