南韓晶片槓桿ETF重挫引發市場震盪　三星電子、SK海力士股價回檔衝擊散戶投資

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南韓晶片槓桿ETF重挫　散戶投資損失快速擴大

南韓晶片槓桿ETF近期重挫，隨著三星電子與SK海力士股價回檔，多檔追蹤單一股票的槓桿型ETF跌幅接近腰斬，散戶投資人面臨明顯虧損，也讓市場重新檢視高槓桿商品對股市波動的影響。

近期南韓半導體族群股價修正，使多檔新推出、追蹤單一股票的槓桿ETF同步承受賣壓。根據公布資料，相關產品自上市以來累計跌幅約45%，其中規模最大的SK海力士單一股票槓桿ETF，自6月高點回落幅度更已超過60%，成為近期市場關注焦點。

AI概念股修正　高槓桿產品同步承壓

近年AI熱潮帶動全球半導體股強勢上漲，也吸引大量資金透過槓桿ETF追逐報酬。不過，當晶片股開始修正，高槓桿商品因每日維持固定倍數報酬機制，跌幅往往遠高於現股，使投資風險快速放大。

近期南韓股市受到AI相關股票估值修正影響，SK海力士股價一度創下首爾市場單日15%的跌幅，也使高度集中於半導體族群的槓桿ETF同步遭遇大幅修正。

槓桿ETF再平衡機制　放大市場波動

市場分析指出，單一股票槓桿ETF的再平衡機制，是近期市場波動加劇的重要因素之一。為維持既定槓桿倍數，ETF發行人在股價上漲時必須增加持股，在股價下跌時則需同步減碼，形成市場俗稱的「Gamma再平衡」操作。當股價劇烈波動時，這種買高賣低的交易模式可能進一步放大市場漲跌幅度，也使短時間內賣壓持續增加。

根據高盛分析，近期Gamma再平衡交易占南韓本地機構淨賣出比重達62%，成為市場快速去槓桿化的重要因素。

專家提醒　槓桿工具並非長期投資商品

市場人士認為，此次散戶虧損擴大的原因之一，在於部分投資人將高槓桿ETF視為長期持有商品，而非短線交易工具。Fibonacci Asset Management執行長Jung In Yun表示，槓桿ETF原本設計目的在於放大短期市場波動報酬，若長時間持有，在市場震盪期間容易因複利效果及每日再平衡機制而累積更大的損失，進而影響散戶後續投入半導體市場的能力與意願。

南韓監管政策面臨檢視　市場資金仍持續流入

隨著槓桿ETF價格大幅修正，南韓監管機構也對先前批准相關產品上市表示遺憾。政府過去希望透過放寬政策吸引資金留在本地市場，同時支撐韓元表現，但近期市場波動讓相關商品再度成為討論焦點。

不過，即使金融市場出現震盪，投資人對高風險商品的興趣並未完全消退。根據資料顯示，過去一個月南韓槓桿及反向ETF仍吸引約38億美元資金流入，其中多數資金仍集中於晶片相關產品。

另一方面，南韓政府對整體經濟展望仍維持正向看法，認為AI晶片需求有望支撐產業發展，並上調今年經濟成長預期，同時預估經常帳盈餘可望創下新高。

鋒爆新聞

(文/ 記者 曾知遠)